尽管产能利用不足，但雨润食品仍在大肆扩张新建屠宰厂，而背后或源于新建屠宰厂将为其带来高额的政府补贴。

雨润经过5年多的激进扩张，现有31个屠宰厂，分布于全国5大地区的14个省，2009年产能达2555万头，产能利用率仅为65%。根据雨润食品3月29号发布的2010年业绩报告显示，尽管其产能利用率不足，但屠宰量较去年大幅增长54.2%。与此同时，公司获得政府补贴收入达到7.13亿港元，同比增长67.4%，占其全部利润的比例进一步提升至26%。

与同行相比，雨润获取的政府补贴非常惊人。2007~2009年，双汇平均每年获得政府补贴在1000万元，而雨润平均每年获取的政府补贴可能已接近2亿元。

无论是按照雨润食品上游养殖规模还是其资质，都不太可能从养殖环节获得如此巨大的政府补贴。“政府给农业补贴主要针对的是上游养殖环节，并且不是企业，主要针对农户。”中国食品工业协会办公室主任马晓雄称。

“按道理，政府并没有补贴给肉制品加工企业，估计可能来源于当地政府对其新建屠宰厂的补贴。”东方艾格农业分析师陈会勇表示。

瑞银证券的一份研究报告显示，为得到政府补贴，雨润食品需建设新的屠宰厂，而不是提高现有屠宰厂的产能，这意味着只要该公司的上游业务停止新建屠宰厂，政府拨款就会终止。

2007年，雨润的政府补贴占税前净利润的比例一直维持在8%以上，2009年达到了22.5%，2010年更提升至26%。政府补贴显然已成为雨润净利润的重要组成部分。“肉制品加工企业获得政府补贴的数额之大，弹性之大，足以对公司的净利润产生直接的影响。”国金证券此前发布的一份报告称。

“国家支持屠宰行业整合，地方政府也欢迎屠宰行业落户对其贡献税收，当然会把政府补贴的专项资金向龙头企业倾斜，但补贴大企业有可能伤害众多中小规模养殖户的利益。一些专项资金应该用于上游养殖，而不是企业新建的屠宰厂。”一名业内人士说。

也许是在补贴的刺激下，即便产能利用率不足，雨润食品仍在扩张屠宰厂，在其官方网站中，甚至有“生猪屠宰产能跃居全球第一”的宣传文章。“扩张越快，规模越大，自然获得政府补贴越多。”上述业内人士认为。雨润扩张速度最快的是在2007~2008年，每年新增产能达380万头、400万头、750万头，这三年也是雨润历史上获得政府补贴最多的三年。

“政府补贴相当大的部分来自地方政府，地方政府是屠宰产能兼并重组的具体操作者，跟地方政府关系越好，才能在以后获得更多的信息和优质资源。”上述业内人士表示。

该人士认为，长期来看雨润模式同样存在问题，一方面有地方政府的补贴诱惑，同时本身也强调速度，大肆扩张屠宰规模，另一方面却不重视养殖，上游生猪生产规模跟不上，仅依赖外购将对其产生极大的压力，或存在食品安全问题隐忧。

“诸如双汇等大型肉制品龙头都在强调规模发展，竞争激烈，对生猪资源抢夺比较厉害，为了抢第一，对生猪收购的品质不一定那么严格，一些有问题的生猪会由此进入屠宰环节，流入市场。”联纵智达集团副总裁邓景峰说。

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