自从2008年8月以来的美国次贷危机蔓延，逐步向全球扩散以后，对我国经济发展产生不同程度的影响，政府采取增加投资计划，由中央财政投资1.18万亿，带动企业和社会投资形成4万亿元的投资规模，2009年国务院同意地方发行2000亿元债务，由财政部代理发行。主要用于地方配套中央建设项目工程。通过投资拉动，有力遏制了经济增速下滑，保持了经济增长。与此同时，财政赤字大幅度增加。全国财政赤字9500亿元，占到GDP的2.9%。

　　由于减收增支的影响，地方财政的日子更加艰难。主要是地方财政支持地方经济和保障的支出大幅度增加，地方投资配套资金大量增加，地方保稳定、保民生、保运转的压力较大，财政收支缺口和地方赤字不断增大。2009年某市减收7.78亿元，增支4.27亿元，上半年财政赤字5000万元。

　　二、国际惯例和我国地方财政的债务现状

　　发达国家判断财政赤字和国债规模是否是承受主要有三个参考指标：一是当年财政赤字占GDP的比重（即赤字率）不超过3%；二是当年债务收入占包括偿还债务本金的财政支出比重（即债务依存度）不超过20%；三是国债余额占GDP的比重（即债务负担率）不超过60%。按照我国纳入预算管理的财政赤字和债务统计口径的测算，2008年我国赤字率约为0。6%。债务依存度和债务负担率均在国际约束线内。从总体上看，2009年中国国债务余额占GDP的比例约为20%，财政赤字占GDP的比例预计在3%以内，我国的综合国力能够承受。

　　地方财政的债务风险大于中央的债务风险。目前地方政府的债务较大，已经存在一定的债务风险，加上金融危机的影响，债务危机很大程度将成为地方债务风险。这是因为，4万亿投资中，中央财政仅占三分之一，而三分之二由地方承担。加上2000亿元的地方债务，加上各种减收增支的差额，因此，地方财政的风险进一步加大。同时地方政府为了扩大投资，采取措施吸引了大量的信贷投资，将会转化为政府的财政风险。根据财政部财科所的估计，2007年全国地方政府负债余额约为4.1万亿元，其中地级市与区、县两级占61％，约2.4万亿元。根据中国人民银行公布的数据，一季度全国主要商业银行和政策性银行投向基础设施的人民币中长期贷款近9000亿元，是同期新增中长期贷款的50％，其中很大一部分流入各地方的融资平台。保守估计，以平均每个融资平台负债10亿元计算，即有约3万亿元之巨。全年银行货币投入达到9万亿元，为历年之最。这些为扩大地方政府债务风险创造了条件。

　　三、一个案例分析：

　　最近我们对湖北省四个城市的政府性债务进行了调查。四市国土面积2.05万平方公里，总人口1244万人。到2008年止，各类政府债务余额139.4亿元，占当年GDP的8.9%。其中直接债务86.96亿元，占总额的62.4%。担保债务52.4亿元，占37.6%。分层次看，市级债务72.65亿元，占总额的52.1%，县区级债务27.36亿元，占19.6%，乡镇级39.35亿元，占28.3%。在所有债务中，属于银行债务78.3亿元，占56.2%；上级财政借款20.72亿元，占14.8%，其他40.3亿元，占28.9%。2004年到2008年共偿还债务30.54亿元，逾期直接债务余额为13.65亿元，占总额的29.8%。未到期债务110.23亿元，占79.1%，占当年财政支出的61.5%。

　　地方人均负债指标反映了地方居民人均债务负担情况和地方债务合理状况。据统计，2008年人均地方财政收入392元（不含上级补助收入），人均政府债务余额1031元，高于人均财政收入1。63倍。

　　四、构建地方政府债务风险防范机制

　　由于财政在调节经济时，既要打头还要垫后，打头时支出增长高于经济的增长更快，垫后是经济复苏后财政不仅不能收回政策还要扶上马送一程。因此经济复苏的周期有多长，财政支持的力度就有多长，而财政困难的周期会大于经济周期。

　　扩大内需过程中，中央投资大幅度增加，地方配套资金大量增加。截止2009年12月，财政部已下达某省中央扩大内需投资127.38亿元，省财政已拨付到市县和省直有关单位124.45亿元，拨付率97.7%。，全省应落实配套资金250.3亿元，实际已经落实配套资金223.27亿元，占89.2%，地方应落实配套资金114.87亿元，已落实配套资金 104.87亿元，占91.3%。中央下达的81亿元地方政府债券资金，已落实到具体项目的80.37亿元，占99.2%，剩余的0.63亿元已明确用于中央扩大内需项目配套，我们对A市及所属县（市、区）调查，财政1至4批计划配套资金77217.64万元，截止12月20日，地方财政已到位配套资金70100.8万元，财政配套资金到位率91%，缺口7116.84万元。B市及所属县（市、区）财政1至4批计划配套资金48828万元，截止12月20日，地方财政已到位配套资金30297万元，财政配套资金到位率62%，缺口18533万元。与投资项目配套的资金极容易形成地方债务负担。

　　要加强债务风险的防范和财政资金的监督。要密切关注地方财政的债务风险和危机。防范信贷规模的扩大对地方财政风险的转化。要建立地方政府债务风险预警机制，建立地方政府债务决策鼓励机制；建立地方政府债务科学管理机制。合理控制债务规模，实行归口管理，建立偿债渠道，实行债务追究。要强化地方政府资金的监督机制，对项目大财政资金量大的，可以考虑派驻财政干部进行住点监督。加大审计监督，加大对财政违法乱纪的惩处。

　　要修订《预算法》，赋予地方政府债务发行的一定权限。地方政府应当成为独立的财政主体，有明确的财政支出范围和收入来源。为了防范风险，应当制定《财政收支划分法》和《财政转移支付法》和《公债法》。在《公债法》中分设“地方债”专章。规定发行债券的条件、资金用途、信息公开等事项。通过加强监管确保资金安全，推进地方政府民主化进程。

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